日元汇率最新下周预测（注意了）

◆施银

2023年4月22日凌晨，24小时不间断交易的汇率市场，终于在美交所的下班时间迎来了周末。日元对美元汇率终盘以134.134收盘，相对于3月24日的高位129.641，日元又开启了走低的趋势。

虽然在3月份，受到美国金融系统风险的影响，日元走出了一波强势的行情。但是很快就迎来了反转，日元又开始了走低的行情。这对于很多有子女在海外留学的家庭，和从事国际贸易的华人华侨来说，是非常值得警惕的一件事情。

日元对美元汇率近3个月的表现

本文将从3个观点出发对近期的日元走势进行分析。首先是日本的金融政策正常化问题。随着黑田的离任和植田新总裁的就任，市场对于日本金融政策正常化也迎来了极高的关注。而投资界主流的观点是： 4月28日，是植田新总裁上任后的首次金融政策合会，他将首次就金融政策举行记者发布会。由于美债加息的可能性还没有抹去，日本银行在近期放宽日本10年期国债收益率上限的可能性非常低。植田新总裁很可能会做出推迟金融政策正常化的发言。于是投资界很多投资者都对植田新总裁的首次金融政策合会提前进行布局，加大做空筹码。

其次是美债收益率的原因，美债收益率和日元对美元汇率基本上直接相关的关系。在过去，这种相关性主要表现在10年期美债，但是今年以来，这种相关性和2年期美债的相关性更加明显。从3月底开始，一路走低的2年期美债收益率突然调转方向，一路上升，这也是近期日元对美元汇率走强，日元贬值的最主要的原因。

日元对美元汇率走势与美国2年期国债收益率的直接关系

第三点就是虽然日元3月份走出了一波强势，但是投资界对于日元走低的担心一直就没有消失过，这种警惕性也是根深蒂固。一个主要的原因就是2023年的年初大盘表现。投资界一直有个准确性不算很高，但是影响很深的规则，就是日元当年的走势和当年的年初大盘表现往往呈现出逆相关性的概率高于正相关性的概率。如果当年年初的日元走高，那么这一年的某个时间段，日元就有非常高的概率走低；如果当年年初的日元走低，那么这一年的某个时间段，日元就有非常高的概率走高。

日元走势与年初盘面表现的逆相关性

而今年的年初大盘，日元确实走出了一波走高行情。这也让很多专业的投资者在选择做多还是做空日元时，对于日元很不信任，时时刻刻地提醒自己日元即便走高也是很脆弱的。当然这种不信任的主要原因还是本文提到的第一和第二点原因，也就是日本银行很难做出日本金融政策正常化的决策，和美国加息的阴影。

美国的暴力加息和美元回流政策因素是日本银行无法控制的。对于日本银行，或者说对于日银新总裁植田来说，如何消除安倍经济学的消极影响，实现日银金融政策化，把日本经济带回正轨，是一件非常有挑战难度的问题。这也是对于植田新总裁和日本银行智慧的考验。