康泰医学发行价（股价瞬间暴涨29倍）

澎湃新闻记者 李潇潇

创业板新股康泰医学上市首日股价暴涨10倍，盘中瞬间涨幅一度高达29倍。

8月24日，创业板注册制首批18家企业上市，康泰医学系统（秦皇岛）股份有限公司（康泰医学，300869）就是其中一家，发行价10.16元/股。上市首日尾盘，康泰医学股价迅速拉升，两次触发临停，最高股价飙升至308元，涨幅超过2900%，随后涨幅回落至1100%。

截至当日收盘，康泰生物报收118元，股价上涨1061.42%，市值474.1亿元。

为何康泰医学的股价能一飞冲天？这家公司有何特别之处？

康泰医学的29倍涨幅神话

康泰医学股价的飞升，主要发生在8月24日的尾盘。

当天上午，康泰医学股价开盘涨超400%，其后的走势相对平稳。直至当天下午2时20分许，泰医学股价开始快速拉升，并进入第一次临时停牌。14时38分许，第一次临停结束后，康泰医学股价又迅速上行，14时50分进入第二次临停。

真正的表演这才开始。

14时51分开始，康泰医药股价出现爆拉，3分钟之内，股价飞涨2931%，至308元/股。但这一创纪录的涨幅持续时间很短，便迅速回落。

截至收盘，康泰医学股价涨幅回落至1061.42%，全天成交额15.7亿元，换手率达68.61%。

当天收盘后，康泰医学因成为无价格涨跌幅限制而登上龙虎榜。

从龙虎榜上看，当天买入前五的席位均为散户游资，排名第一的席位买入金额也只有约1817万元。而当天的卖出前五席位，四席由机构占据。

康泰医学进入龙虎榜

有分析认为，康泰医学微盘的股价蹿升，可能与机构在上午已交出筹码有关。也有人认为，尾盘有游资炒作嫌疑。

可见的是，即便是10倍涨幅，在A股也是相当惊人。

那么，康泰医学究竟是否值这么多钱呢？

抗疫医疗器械企业康泰医学

康泰医学位于河北省秦皇岛市，成立于1996年，是一家专业从事医疗诊断、监护设备的研发、生产和销售的高新技术企业，产品涵盖血氧类、心电类、超声类、监护类、血压类等多个大类，可广泛用于各级医院、门诊部、社区卫生服务中心等多个场合，产品累计销售至全球130多个国家和地区。

除了以上主营业务，康泰医学在远程医疗方面也在积极探索。

招股书显示，2020年上半年康泰医学实现收入7.51亿元，同比增长421.17％，归母净利润3.64亿元，同比增长1820.05％。另外，康泰医学2017年至2019年营收分别达到3.98亿元、3.62亿元和3.87亿元，净利润分别是7705.72万元、6203.10万元和7378.12万元。

康泰医学表示，2017 年、2018 年和 2019年，康泰医学计入当期损益的政府补助分别为1967.43 万元、1043.17万元和1163.30万元，占当期利润总额的比例分别为22.34%、15.04%和14.20%，主要为软件产品增值税退税和其他政府补助。

2020年1月新型冠状病毒肺炎疫情暴发以来，因疫情防控和治疗需要，红外体温计的需求量激增，康泰医学在2020年2月取得了医用红外体温计TP500 和TP600 的医疗器械注册证书（冀械注准 20202070066）以及河北省药品监督管理局印发的《关于同意康泰医学系统（秦皇岛）股份有限公司疫情防控用品应急生产许可的批复》，成为河北省首家能够 生产医用红外体温计的医疗器械企业。

康泰医学预估，因疫情防控和治疗需要，公司红外体温计、血氧类等产品的需求量激增，2020年公司经营业绩预计将较2019 年出现较大增幅，预计2020年度公司营业收入预计为12.5亿元，较上年增长 222.79%；归属于母公司股东的净利润预计为5.47亿元，较上年增长641.95%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为5.43亿元，较上年增长695.33%。

2016年1月，康泰医学登陆新三板挂牌交易，2017年9月宣布终止股票挂牌。2018年6月预先披露创业板上市消息。2020年7月，康泰医学在创业板发行上市获得受理。

此次登陆创业板，康泰医学公开发行不超过4100万股，募集资金2.96亿元，募集资金将用于医疗设备生产改扩建项目和智能医疗设备产业研究院项目。其中，医疗设备生产改扩建项目预计投入2.19亿元募集资金，智能医疗设备产业研究院项目预计使用7701.81万元。

康泰医学募集资金用途

康泰医学实控人胡坤身家超240亿

康泰医学的公司控股股东、实际控制人为董事长胡坤，本次发行前，胡坤持有公司52.1593%股份，是康泰医学最大股东。

因为康泰生物上市首日股价暴涨十倍，胡坤的身家也随之暴增200亿，按照持股比例，胡坤身家从20多亿增加到247亿元，而招股书显示，胡坤2019年的薪酬是25.2万元。

康泰医学股权结构图

根据招股书披露的资料，胡坤，汉族，本科学历，1969年9月出生，1996年创办康泰医学前身康泰微电子，历任康泰微电子董事长、康泰有限董事长；2002年6月至2017年8月兼任麦迪泰执行董事兼总经理；2014年6月至今任康泰医学董事长；2012年10月至今任美国康泰董事长、总裁；2017年4月至今任秦皇岛憧憬科技有限公司董事。

长城网2012年“百名青年风尚人物”评选关于胡坤事迹材料，讲述了胡坤从大山骄子到民营企业家的人生经历。

材料显示，胡坤出生在大别山脚下一个世代务农的家庭，1992年，不顾家人的反对毅然辞去机电部第十六研究所公职，离开了家乡，来到秦皇岛，创立了康泰医学系统有限公司。两间破旧的房间、三台组装的286电脑、几把电烙铁……几个年轻人，一切从零开始，夜以继日、潜心研究，终于诞生了新一代“24小时动态心电图系统(HOLTER)”。

国业务占康泰医学外销收入比例最高

值得一提的是，2017年至2019年康泰医药境外销售收入持续增长，所占比例分别是67.35%、77.29%及72.82%，其中以美国业务占公司外销业务收入比例最高，2017年至2019年康泰医学对美国收入占外销业务收入比例分别为31.37%、29.25% 和 25.30%。

康泰医学境内外销售数据

招股书显示，康泰医学在美国芝加哥拥有全资子公司美国康泰，主要为康泰医学在美洲的业务提供仓储、营销及售后服务。

美国康泰 2019 年、2018 年的财务情况

康泰生物提醒，若未来贸易摩擦加剧，美国政府扩大加征关税的范围或提升税率，公司美国客户可能会削减订单或要求公司产品降价，导致公司美国地区 出口销售收入和盈利水平下降，对公司经营业绩可能会产生不利影响。

康泰医学行业竞争对手颇多

中国医药物资协会医疗器械分会抽样调查统计，中国医疗器械的市场销售规模从2006年的仅434亿元迅速增至2018年的5304 亿元，年均复合增速为23.19%。据中国医药工业信息中心预测，国内医疗器械市场规模仍将保持相对较快的增长态势。

根据《中国医疗器械行业发展报告（2017）》，截至2016年底，我国药品和医疗器械人均消费额比例仅为 1:0.35，远低于1:0.7的全球平均水平，更低于发达国家1:0.98的水平。

康泰医学在招股书中表示，随着我国医疗器械的快速发展，国内医药市场正在从“重药品轻器械”向 “药品和器械均衡发展”转变。医疗器械和药品市场的差距在逐渐缩小，未来我国医疗器械市场发展潜力巨大。

不过，康泰医学涵盖的血氧、监护、心电、超声及血压等多个领域均存在强劲的竞争对手，如血氧类产品有鱼跃医疗、飞利浦伟康等企业，监护仪方面，高端市场被飞利浦、通用电气和迈瑞医疗占据主要份额，中低端市场的生产厂商众多。

从招股书数据来看，康泰医学在2017年至2019年研发费用占营业收入的比例分别为8.80%、9.48%和 10.48%。

在毛利方面，2017年至2019年，康泰医学主营业务毛利率分别为49.31%、48.03%和47.25%， 略高于同行业上市公司平均水平。

责任编辑：孙扶

校对：余承君