前海开源人工智能估值（从周五前海开源公用事业估值不准说起）

周五的时候，有小伙伴再次跟吴哥提及，前海开源公用事业的估值太不准了！支付宝的估值涨幅2%多，实际涨幅是4.44%，差了接近2%；而更加离谱的还不是天天基金，而是前海开源自家的APP！

看到没，盘中估值涨幅只有0.93%！天差地别！

当然也有小伙伴说有某款APP给出了高达5%的涨幅，吴哥自己对估值是有一定的看法的，借助于对前海开源公用事业的了解，以衣参考天天基金相对靠谱的估值，吴哥认为涨幅应该不小于4%！

所以，周五是按计划抛出了前几天补仓的一部分公用事业，总体还是满意的！而且未来进可攻，退可守！

吴哥在后面，会说说自己是怎么准确判断基金估值的，一些小技巧请收好了！

昨天吴哥也专门写了一个文章，说了一下基金的两种类型，一种是场内基金，一种是场外基金。

场内基金是实时报价，实时交易的，就和股票一样，你看到不断成交的过程，只要申报出合理的申购或赎回价格，就可以实时成交！它的净值成交多少，就是多少，时刻变化。

而场外基金则不同，你在交易日三点前的申购和赎回，在当时都是无法得知真实净值的，只有当天晚上才能够得知，而QDII类基金，甚至还要到第二个交易日才能知道涨或跌了多少。

所以，基金估值就是为了辅助我们决策进行申购和赎回的重要依据！相当于给一个预估价，我们参考办理！

我们只要理解估值的原理就知道了！

1、估值的核心是看基金的重仓股持仓情况进行测算；

但我们要知道，一只基金最核心的机密就是其持仓，持仓有可能时时刻刻在变化，毕竟基金的份额也是在变化的。基金经理要保持基金持仓的动态平衡，同时也会根据自己的研究心得来适时更换持仓结构，各只股票的占比等等。

2、好的估值平台会根据净值走向做适当的修正；

现在人工智能算法的应用其实很全面了，好的平台，会利用机器学习的技术，多参考些因素来对估值进行动态修正。

打个比方来说，基金连续低估，那么平台就应该能够进行一些适当修正，以使得基金的估值偏离度减小。这里面涉及到技术方面的内容， 我们就不深入讨论了。

但我们需要了解的是，无论如何修正，基金的持仓都是实时变化的，所以，基金估值很难完全准确。

1、重仓股集中度很低的基金

比如稳稳的幸福这类的基金，这类基金的重仓股集中度一般都是低于50%的，有些更低的甚至是不到30%！

这类基金，我们只知道冰山一角的持仓情况，隐形重仓股的整体占比相当高！

2、换手率很高的基金

不同的基金经理，风格差异很大，比如广发多因子的唐晓斌和易方达蓝筹的张坤，也许就是两个极端。

多因子是一个典型的量化类型基金，基金重仓股的换手相当大，不同的时间段，持仓会变化很大。

3、含港股比例大的基金

港股没有涨跌限制，交易时间也与A股不同。比如港股一天的交易时间，是从9：30=12：00，13：00-16：00，交易时长每天会多出1个半小时。

另外，港股还经常因为天气原因或节假日而停止交易。这些都给估值计算造成一定的困扰！

再举个前海开源公用事业的例子。因为这只基金含港股的成分多，而港股在春节前后，多交易了除夕的半天，和春节后开始的一个周五，而这两天里，港股是大涨的，因此公用事业里的港股表现较好，而估值平台计算时如果没有考虑这一天半的交易，而仅是根据当天的重仓股涨跌变化进行估算，明显会出大问题。

这一点吴哥也在天天基金平台上明显地观察到了！因为春节后第一天，公用事业的实际净值要明显高于估值。

4、QDII类基金

由于QDII类基金投资于不同国家的股市，股市开市的时间是不同的，比如说美股的交易时间，目前是晚上10点半开始，到凌晨结束，因此这类基金，基本上我们是很难看到估值的。

5、FOF类基金

FOF基金就是投资基金的基金。显然估值平台也是无法进行估值的，因为它的重仓都是一些基金啊，自然很难计算。

我们知道，估值主要依据是基金的重仓股，因此估值的准确度，也主要依赖于基金的定期报告。

基金的定期报告一般分三类，基金的季报、半年报和年报。

基金的季报时间的要求：每个季度结束之日起十五个工作日内；

基金的半年报时间的要求：基金管理人应当在上半年结束之日起六十日内；

基金年度报告时间的要求：基金管理人应当在每年结束之日起九十日内；

其中，季报只要求公布十大重仓持仓情况；而半年报和年报要求公布所有持仓。

所以，综合来看，季报的时间最及时，但准确度最低，半年报的时间相对适中，且准确度比较高。

因此，我们一般是在季报和半年报公布之后看基金的估值，那一段时间窗口是相对准确的。

1、选对估值平台

吴哥的习惯是在支付宝上进行基金交易，而基金研究主要依赖天天基金。经过对比，天天基金的估值准确度相对比起支付宝来高一些。

就拿前海开源公用事业周五的估值吧，天天基金的估值是接近4%，已经是与实际净值比较接近的了！

吴哥发现支付宝估值的一大bug是不计算港股的价值。不知道是因为接入数据的限制还是别的原因，毕竟这实在不该是这么大的平台应有的错误。

所以，我们也不难理解支付宝为啥总是估算不准前海开源公用事业这样的含港股较多的基金的净值了吧。

2、找准估值参照物

再提一下前海开源公用事业吧，这只基金的特别其实很鲜明，从大类上来说是隶属于新能源基金，但从细分领域上，目前绿电的占比最高，而且选的都是在港股上市的绿电为主，其他领域还是原来擅长的光伏和新能源车。

所以，前海开源基金的估值要准确，我们需要留意港股的走势，绿电板块的走势，光伏板块的走势和新能源车板块的走势，这几个互相结合，就准确很多了。

有些人可能会说，一些混合行业基金没法找到合适的参照啊，其实也非如此。

比如说张坤的易方达蓝筹，其实可以细分为白酒、银行、港股三大因素；

而稳稳的幸福这类的混合行业基金，其实与中小盘的中证500走势还是比较相近的，且其实如华夏行业景气是与科技相关，宝盈优势产业则与制造业相关。

3、注意基金潜在重仓股的信息收集

吴哥的股票交易软件中，有一个分类，是标注为崔宸龙的自选股。里面是将前海开源公用事业和新经济的一些重仓股和潜在重仓股（根据半年报的公开数据）收录其中。

通过查看这些自选股，吴哥也能大致知道公用事业和新经济的走势了。因为崔宸龙在多个公开场合说过，他的持股风格是偏向于中长线持仓的，除非是个股的基本面发生大的变化，或者是技术进行了迭代。

4、注意基金经理言论的变化

在这里得提到另一只吴哥持有的基金，即华夏兴和。基金经理李彦是一位风格切换很快，又相对很准的基金经理。对于赛道的轮动很有自己的看法。

其在一季报的时候还重仓新能源，到了二季报和三季报全面转向了军工，而到了四季报，开始切换到房地产占优的情况。

当然，每一次的风格切换，基金经理都会有相应的说明，我们需要跟踪这些公开的言论。而崔宸龙则多次说过，他坚持在金矿里捡金子，是会持续在新能源赛道里深耕的。

5、保持良好的心态，估值只是参考

经常看到一些人在基金的评论区留言，说基金经理偷吃，特别是估值大幅高于实际净值的时候。

这其实是对于基金净值计算的很大误解。公募基金的管理越来越规范的，现在公募基金的资产，都是有专门的托管银行的，净值的计算，都是经过基金公司和托管行双重确认才公布的。

​做假实在是一个不好笑的笑话！只要我们对上述估值的偏差有充分的了解就能理解了。甚至于有时候估值会低于净值的情况，你能不说这是个惊喜吗？

而即便是估值大幅高于净值，这或许也说明基金经理正在进行大幅度的调仓动作？

基金投资，吴哥始终强调，我们看中的是基金经理的能力，只要基金经理持续保持优秀，那么就没有必要为了一天两天的净值波动而烦恼！

再说回前海开源公用事业，吴哥接下来仍会长期持有，仍会做小幅度的高抛低吸，以让这只基金为吴哥带来更多的利润！