530001基金净值（建信恒久价值混合基金最新净值跌幅达154）

金融界基金10月01日讯 建信恒久价值混合型证券投资基金（简称：建信恒久价值混合，代码530001）09月30日净值下跌1.54%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.7330元，累计净值为2.8833元。

建信恒久价值混合基金成立以来收益302.37%，今年以来收益32.19%，近一月收益-1.73%，近一年收益11.30%，近三年收益-10.04%。

建信恒久价值混合基金成立以来分红12次，累计分红金额30.10亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为陶灿，自2017年03月22日管理该基金，任职期内收益-2.95%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例7.41%）、五粮液（持仓比例7.05%）、温氏股份（持仓比例5.25%）、蓝焰控股（持仓比例5.16%）、沪电股份（持仓比例4.21%）、梦网集团（持仓比例4.13%）、千禾味业（持仓比例4.09%）、中国国旅（持仓比例3.98%）、牧原股份（持仓比例3.46%）、中国平安（持仓比例3.16%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2019年上半年，宏观经济整体运行态势较好，但下行压力逐步显现。一季度GDP增速较高，维持在6.4%，略超市场预期。二季度GDP增速回落至6.2%，从细分行业来看，制造业投资增速下行较多，而基础设施建设支撑力度不及预期。消费方面，汽车消费受到排放升级、去库存影响继续走弱，空调内销表现较弱。出口方面，在贸易摩擦加剧和全球经济下行压力增大的背景下，上半年出口波动较大，累计出口与去年持平。通胀方面，由于猪肉和鲜菜价格上涨影响，推动上半年通胀震荡上行，6月达到2.7%较高位置。政策方面，货币政策保持稳健，财政政策体现出积极态度。地方债的前置以及清欠应收账款，提升资金在实体运行效率。就数据看，M2增速稳在8.5%，社融增速企稳并回升到10.5%以上，同时实施减税降费，增强实体经济的造血能力。市场方面，上半年上证50涨幅领先，食品饮料、非银、农业和家电行业涨幅靠前，可选消费、周期类表现较差。从季度区间来看，市场风格出现一定的切换，一季度成长出现短期的较强反弹，但其后回吐了涨幅，消费尤其是食品饮料和农业表现出强势特点。盈利方面，尽管有降税减费等政策，但Q2经济下行压力加大，A股的盈利增速仍受到影响，部分白马在中报预告中出现不及预期的情况，对市场表现也造成了负面冲击。估值方面，全部A股TTM?PE估值处于17倍左右，全部A股PB中位数处于2.3倍左右，整体市场估值水平并不高，但结构分化明显，部分消费股触及合理估值区间的上沿。上半年A股还受到一些内外部事件的冲击影响。5月初贸易战升级后市场出现跳空下跌，但是6月中下旬中美双方磋商缓和后市场有所反弹；同时上半年观察到全球降息潮开始出现、市场宽松预期不断提升，在年中也带动市场有所反弹。国内方面，包商银行事件之后，信用分层愈加显著，中小企业信用风险仍然较大，一方面对整体信用扩张有负面影响，另一方面对流动性托底的诉求进一步上升。此外，科创板加速推进并开板交易，有力支撑了直接融资体系建设，对科技板块的估值和交易有一定的正面提振作用。本基金在上半年，持续聚焦于有质量增长领域，重点布局了大消费板块、养殖以及5G板块，在组合的构建上，注重贝塔和阿尔法的权衡。在约定组合综合ROE的前提下，根据对市场走势的预判，调整组合的贝塔，控制回撤。

本报告期本基金净值增长率23.90%，波动率1.58%，业绩比较基准收益率20.16%，波动率1.17%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

下半年宏观经济层面，地产行业融资收紧，中小银行由于负债端压力导致的信用扩张约束是宏观经济层面核心观察变量。实体经济的整体库存处于底部，后续库存回升对需求形成一定托底，企业盈利在减税降费等政策扶持下，有望逐步走出底部。从二级市场来看，科创板的推出，将进一步激活市场交易，同时地方社保、海外机构等长期资金的流入，将进一步夯实二级市场优质标的表现。在策略层面上，我们依然聚焦股息率、估值、核心经营指标增长三维度考察个股，构建投资组合，力争为持有人创造超额回报。（点击查看更多基金异动）